Marco Del Angel, Caroline Fohlin, Marc D. Weidenmier: Do Global Pandemics Matter for Stock Prices? Lessons from the 1918 Spanish Flu, in: NBER Working Paper Series, Working Paper 28356, Januar 2021, DOI: 10.3386/w28356.
Die Autor*innen untersuchen die Auswirkungen der „Spanischen“ Grippe von 1918 auf die Aktienkurse in den USA.
Die Autor*innen verwenden die Sterberate als Kontrollvariable für die Auswirkungen der globalen Pandemie. Sie verwenden zudem die in der New York Times berichteten Kriegsnachrichten, um die positiven Auswirkungen des Endes des Ersten Weltkriegs auf die Aktienkurse zu erfassen. Unter Verwendung eines neuen, wöchentlich von Hand erhobenen NYSE-Aktienkursindex (New York Stock Exchange) zeigen sie, dass es eine Korrelation von -.73 zwischen dem Gesamtaktienmarkt und der Sterberate gibt. Darüber hinaus zeigen Vektorautoregressive Modelle, dass die Sterberate bis zu 24 Prozent der Varianz des Prognosefehlers im aggregierten Aktienindex von September 1918 bis zum Ende der Pandemie im März 1920 erklären kann. Die Autor*innen beobachten auch, dass die Grippe einen signifikanten, aber verschiedenartigen Einfluss auf neun NYSE-Sektoren hatte. Die empirische Analyse zeigt, dass Pandemien eine große Bedeutung für Aktienkurse haben können.
Link zu Artikel auf der Seite des National Bureau of Economic Research (NBER)
Link zum Artikel als PDF-Datei auf der Seite des National Bureau of Economic Research (NBER)